[서흥] 1분기 실적 및 운임비를 통한 전망!!

 

오늘은 서흥에 대한 이베스트 리포트를 바탕으로 정리해보고자 합니다.

 

서흥은 하드캡슐 및 건기식을 담당하는 좋은 기업입니다.

 

하지만 최근 이익이 꺽이면서 조금 안 좋아지고 있는데 투자 타이밍을 생각하면서 적어봅니다.

 

 

 

 

1. 서흥 1분기 실적 리뷰

 

- 서흥 1분기 실적은 매출액 1639억, 영업이익 180억으로 전년대비 0%, -20%를 기록했습니다.

 

- 영업이익이 -20%니 현재의 하락도 일견 타당해보입니다.

 

- 1분기 실적 주요사항

1) 하드캡슐 부진, 오미크론 영향으로 제약부문의 수요 견인 의약품 부문 외형 확대

2) 하드캡슐 생산실적은 111억개로 전년비 13% 상승, 하지만 평균 가격이 -23%로 내려감. 

4분기 2.9원대비해서는 3.3원으로 증가함. 하지만 과거대비 여전히 낮은 수치라고 함.

(그런데 사업보고서에는 5.5원으로 큰 차이가 없는데??? 주담님하고 얘기해봐야겠습니다. 리포트 잘못인지)

 

 

 

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2. 영업이익 -20%!! 이유

 

 

 - 영업이익이 조금 실망스러웠습니다. 하지만 원인을 알아보고 구조적인 리스크인지 확인이 필요합니다.

 

- 구조적이라면 손절도 고민해야하니깐요

 

- 감소 이유는

1) 운임지수 상승에 따른 수출비용 증가!!

: 저도 이것이 제일 크다고 봅니다. 21년 1분기에는 44억원이였는데 지금은 89억원으로 45억원이 증가했습니다.

: 작년 영업이익이 225억원인데 올해가 180억이니 딱!! 수출경비 정도만큼 빠졌습니다.

 

: 수출비용은 21년 1분기 44억원,

2분기 48억원,

3분기 66억원,

4분기 28억원,

22년 1분기 89억원으로 글로벌 해상운임 지수에 영향을 받고 있다고 합니다.

 

 

2) 식물성 하드캡슐 원재료 가격 상승 

: 1)번 보다는 작은 듯합니다. 식물성 하드캡슐 가격도 올렸기 때문이죠.

 

 

 

 

 

 

3. 서흥 분석 및 전망

 

- 당분간은 해상 운임이 지속적으로 높은 수준을 유지한다면 안 좋아보입니다.

 

- 하지만 제가 살펴본 바로는 상하이 운임지수는 하락하고 있고 하향 안정화 되지 않을까 합니다.

 

 

 

 

- 그리고 서흥이 하드캡슐 가격은 하락하고 있다지만 생산량은 꾸준히 높게 유지하고 있으면서 기계장치를 늘리고 있습니다. 따라서 가격하락을 수량으로 어느정도는 메꿀 수 있지 않을까 합니다.

 

 

- 리포트에서도 서흥의 꾸준한 실적 성장은 나타낸 것을 볼 때 서흥의 지속적인 성장에는 이견이 없다고 봅니다.

 

- 결국 현재 가장 중요한 영향은 운임지수이니 이 부분을 잘 살펴보고 투자하면 좋을 듯합니다.

 

*매수 권유 아니며 스스로 고민, 공부하고 투자하시길 바랍니다. 제발