서흥, 1분기 실적, 물류비는 하락했지만 건기식 부진

서흥은 제약용 캡슐 제조업체입니다. 국내 하드캡슐 시장 점유율 95%를 차지하고 있으며, 글로벌 시장에서도 6~7%의 점유율을 기록하고 있습니다. 서흥은 경질캡슐과 연질캡슐을 생산하고 있으며, 의약품, 건강기능식품, 화장품 등 다양한 분야에 제품을 공급하고 있는 기업입니다. 1분기 실적이 발표되어 살펴봅니다.

 

 

 

 

 

 

 

1. 서흥 1분기 실적

 

1분기 실적은 매출액 약 1500억 원, 영업이익 132억 원, 순이익 60억 원을 기록했습니다. 이는 전년대비해서 약-5%, -25%, -55%에 해당하는 감소를 보인 것입니다. 매출액 감소는 적은 편이었지만 영업이익, 순이익의 하락은 아주 컸습니다.

(어닝 쇼크)

 

 

 

 

2. 실적 부진 이유

 

실적이 이렇게 부진한 이유는 건강기능식품 부문이 하락폭이 컸기 때문입니다. 1분기 478억 원으로 전년대비 32%나 감소했습니다. 이를 반영하여 캡슐(건기식 포함) 영업이익률 약 14%에서 8%까지 하락했습니다. 저는 물류비가 감소해서 좋을 줄 알았는데 그나마 물류비가 22년 89억원에서 1분기 28억원으로 감소해줘서 그나마 이정도라도 한 듯합니다.

 

이렇게 건기식 부문이 나빠진 것은 고객사들이 서흥에게 위탁생산을 맡기지 않고 자체 생산 비중을 확대해가고 있기 때문이라고 합니다. 서흥도 어서 자체 브랜드를 개발하거나 위탁 생산능력의 차별화를 만들어야 할 듯합니다.

 

아니라면 건기식 부문 말고 하드캡슐 등 캡슐 분야가 더 좋아져야 할 듯합니다.

 

 

 

 

 

3. 긍정적인 점

 

나쁜 점만 있는 것은 아닙니다. 1분기 하드캡슐이 매출 497억원으로 전년대비 35%나 상승햇습니다. 평균가격도 4.8원으로 21년 3.7원에서 많이 회복되었습니다. 또한 현재 87대(국내 45대, 베트남 42대)를 가지고 있는데 상반기에 베트남 10대를 추가 증설중입니다. 2분기에 투입 예정으로 하반기에 증설 물량이 반영된다면 하반기, 24년 실적이 점점 회복될 것을 보입니다. 

 

 

서흥주주로서 서흥이 어서 회복되길 바랍니다.

 

*매수 매도 추천글이 아니며 스스로 더 공부하셔야 합니다.

 

 

더 많은 주식 분석, 전망을 보시려면 아래 그림을 클릭하시면 됩니다. ↓↓↓↓↓↓↓↓↓

주식 분석